本模块包含股票衍生工具的第一部分。在简要回顾二项式模型之后，我们将介绍布莱克-斯科尔斯模型，以及如何利用该模型推导出所谓的 "Greeks"。希腊指数是期权中非常重要的指数，它衡量期权价值对股价和波动率等多种变量的敏感性。我们还将介绍风险管理和套期保值。希腊指数在风险管理和对冲中发挥着重要作用，因为交易员和经济学家经常使用希腊指数来对冲和构建他们的投资组合。此外，我们还将介绍情景分析以及如何使用希腊字母来衡量投资组合的价值变化。最后，我们将介绍隐含波动率和波动微笑。隐含波动率是布莱克-斯科尔斯模型框架下市场期权价格和期权价格之间的关键纽带。我们将在下一单元中介绍更多有关这一主题的内容。

本模块包含股票衍生工具的第二部分。在上一模块之后，我们将继续讨论隐含波动率和波动率微笑。我们将介绍关于波动率偏斜的两个主要解释：风险规避和杠杆效应。接下来，我们将介绍如何利用波动率表面来为衍生品定价，包括数字期权和区间应计。同时，我们将介绍一种从期权价格获取终端股价分布的风险中性密度的方法。我们还将讨论两个证券的联合分布和实践中的动态复制这两个附加主题。在模块 3 中，您将完成一项实际作业，运用前面模块中的所有知识来解决有关股票衍生工具的问题。在这项作业中，您将遇到许多 "思考题"，您可以跳出 Black-Scholes 框架，在一个无模型的世界中思考。

本模块涉及信用衍生品和结构性产品的主题。首先，我们将介绍信用借贷义务（CDO）的定义和高斯Copula模型，其中高斯Copula可用于计算投资组合损失函数。CDO 在 2008 年开始的金融危机中扮演了重要角色，也是证券化产品组（SPG）交易员和经济学家工作的重要组成部分。接下来，我们将介绍一个简单版本的 1 期 CDO，在此您可以学习如何获得预期分批损失，并从对股权、夹层和优先分批的观察中理解 CDO。最后，我们将介绍有关合成 CDO 的机制以及计算溢价滞后期、违约滞后期和 CDO 批次公允价值的方法。我们还将介绍 CDO 投资组合，包括 CDO 投资组合和高阶 CDO 产品的定价和风险管理。

本模块涉及实物期权方面的内容。实物期权基于高度不稳定的标的资产，具有许多不确定性，包括市场、行业、技术、组织和政治问题。我们以天然气和电力相关期权为例，介绍实物期权动态编程等估值方法。